复盘◈ღღ：年初至今锂电行情大幅震荡◈ღღ，跑输指数◈ღღ，主要系需求向好◈ღღ、概念驱动以及美关税风波mg不朽情缘下载◈ღღ，◈ღღ、价格战扰动◈ღღ。当前估值处于历史中值◈ღღ，板块内涨幅靠前的标的均有明显催化◈ღღ，如固态电池◈ღღ、具身智能等新质生产力方向◈ღღ。

　　展望◈ღღ：25H2需求无虞◈ღღ，但降价趋势压制预期不朽情缘游戏网站◈ღღ，供过于求产业继续出清◈ღღ，格局持续优化◈ღღ，细分方向上固态电池有望保持全年行业主线方向◈ღღ，长期确定性强◈ღღ；行业进入复苏周期◈ღღ，电芯引领◈ღღ，顺应趋势及出海领先的材料龙头有望率先突破◈ღღ。

　　固态电池新突破台湾18成人◈ღღ，产业化再提速◈ღღ。政策支持◈ღღ，低空经济◈ღღ、具身智能等新兴产业底层要求不朽情缘游戏网站◈ღღ，产业选择下固态电池已是大势所趋◈ღღ，企业积极规划加速落地◈ღღ，后续关注固态电池在储能◈ღღ、动力◈ღღ、无人机等领域的出货起量◈ღღ，以及相关材料◈ღღ、设备订单的兑现◈ღღ，当下趋势明确◈ღღ，产业格局或迎来全新边际变化◈ღღ。

　　半固态电池开拓顺利◈ღღ。半固态量产+应用取得进展◈ღღ，25年出货有望超10GWh◈ღღ，随半固态逐渐放量◈ღღ，核心关注出货量领先的龙头电芯企业以及工业落地能力强◈ღღ、规模放量快的材料企业◈ღღ，而全固态电池窗口期看2027~3030年◈ღღ。

　　全固态挖掘关键设备◈ღღ、材料方向◈ღღ。难点在材料◈ღღ、界面◈ღღ、量产工程化等◈ღღ，前瞻性布局围绕◈ღღ：1）干法工艺&等静压设备◈ღღ。2）硫化物成主流◈ღღ，卤化物复合方案或成亮点◈ღღ。3）Li2S是材料降本核心◈ღღ。4）碳纳米管未来空间有望进一步打开不朽情缘游戏网站不朽情缘游戏网站◈ღღ，国产化率亟待提升◈ღღ。

　　价格战压力仍在MG不朽情缘官方网站◈ღღ，◈ღღ，电芯引领复苏周期◈ღღ。全球锂电需求无虞◈ღღ，供需格局有望迎来持续结构优化台湾18成人◈ღღ，但25H2产业链价格压力犹在◈ღღ。推荐顺序◈ღღ：1）动力电池引领行业复苏◈ღღ，具有强阿尔法效应◈ღღ。2）磷酸铁锂◈ღღ，高压实密度&出海◈ღღ。3）结构件◈ღღ，后续共振于需求市场兑现业绩不朽情缘游戏网站◈ღღ。4）负极材料◈ღღ，快充等技术边际变化赋予弹性◈ღღ。5）电解液◈ღღ，半/全固态电池领域技术进展◈ღღ。6）铜箔◈ღღ，涨价趋势有望持续兑现◈ღღ。7）三元台湾18成人◈ღღ，固态带来触底反转台湾18成人◈ღღ。8）隔膜◈ღღ，创新增量变化◈ღღ。

　　投资建议◈ღღ：1）建议关注固态相关设备◈ღღ、电芯及材料企业不朽情缘游戏网站◈ღღ，如宁德时代◈ღღ、贝特瑞◈ღღ、曼恩斯特◈ღღ、纳科诺尔◈ღღ、璞泰来◈ღღ、星源材质不朽情缘游戏网站◈ღღ、天奈科技◈ღღ、恩捷股份台湾18成人◈ღღ、当升科技不朽情缘游戏网站mg不朽情缘官方网站下载◈ღღ！◈ღღ。2）产业链前景明朗◈ღღ、弹性更高的细分领域龙头◈ღღ，如亿纬锂能◈ღღ、欣旺达◈ღღ、富临精工◈ღღ、龙蟠科技◈ღღ、万润新能◈ღღ、科达利◈ღღ、震裕科技◈ღღ、尚太科技◈ღღ、嘉元科技等.

　　风险提示◈ღღ：行业政策不及预期的风险◈ღღ；新技术进展不及预期的风险◈ღღ；原材料价格暴涨◈ღღ、企业经营困难的风险◈ღღ：海外政局动荡◈ღღ、贸易环境恶化的风险◈ღღ。